票据贴现资金禁转定存意促贷款投放,但效果恐有限

中国证券报周五报导称,监管部门近期下发通知,禁止将票据贴现资金转为定期存款.市场人士认为,在目前票据转贴利率和存款利率倒挂的情况下,此举意在限制票据市场的套利行为,促信贷资金更多流向实体经济,但由于跨行资金流动很难监控,该政策效果恐有限.

潍坊农信社票据交易员王刚表示,"问题是怎麽控制,同行还容易,跨行不好监控,从一家行贴现资金出来,存到另一家行就没办法监管了."

中证报并援引商业银行人士称,3月份国内银行新增信贷总量有望接近1.3万亿元人民币.据此计算,中国一季度新增信贷规模将高达4万亿元,而政府此前设定 的全年新增信贷目标则为5万亿元以上.今年1、2月份,中国新增信贷分别为1.62万亿元和1.07万亿元,其中票据融资占比分别达38.5%和 45.5%.

上海一股份制银行票据交易员也指出,禁止贴现资金转为定期存款的实际操作性不强,对减少套利行为的作用不大.

王刚认为,防止票据市场套利的最有效办法还是要提高贴现利率,在目前低利率的市场环境下,可采取措施严格规定银行的贴现利率不能低于央行再贴现利率,这样可以在一定程度上缩小套利空间,从而抑制套利活动.

目前中国人民银行的再贴现利率是1.8%,已经低于1.98%的半年期定期存款利率.票据市场当前交易品种基本限于汇票,交易期限规定在六个月以内.