希望之光微露,但急剧萎缩的全球贸易恐难很快企稳

如果全球经济近期显露出的生命迹象是切实的,那麽我们应当很快会开始看到全球贸易也有所企稳.

自雷曼兄弟去年9月崩溃以来,全球贸易活动急剧萎缩,令即便是久经沙场的分析师们也感到震惊,全球领导人也大受震动,因此在上周的20国(G20)峰会上承诺2,500亿美元来支持贸易融资.

"迄今我所见到的贸易数据把我给吓坏了,"卡耐基国际和平基金会高级经理Uri Dadush说,"此次下滑的速度和范围确实让我感到震惊."

大部分从亚洲国家进口到美国的商品都在加州的长滩港(Long Beach)卸载,但2月抵达该港口的集装箱数量较上年同期下降43%,当月出口则下滑37%.去年在进口回落很长时间後,出口仍在持续上升.

以此看来,本周将公布的贸易报告可能会很黯淡.美国、德国、中国和英国都定于本周公布月度贸易数据,接受路透调查的分析师预估中值显示,这些数据料将证实,全球各国的出口都在受创.

贸易通常是较晚反弹的经济指标之一,因此即便是其它一些指标暗示全球经济低迷的严重程度可能开始减轻时,贸易报告可能仍会很难看.

全球贸易的萎缩昭示了全球动荡不仅破坏了金融业,而且波及甚广,正如经济合作暨发展组织(OECD)所言,贸易在"自由落体式下滑".

有些国家的银行从来没有涉足那些将富有国家拉下水的有毒资产,但出口也急剧下滑,这反过来抑制国内生产和需求.

世界银行分析师Hans Timmer称,仅在过去五个月,全球经济中的工业生产就已挫跌15%."情势转变如此之快,真是闻所未闻,"他说,"每个国家都受到影响,包括高收入国家和发展中国家,无一幸免."

 **经济面显露一线希望**

在贸易之外,还是有一些指标显示全球衰退最糟糕阶段可能已过去,刺激全球股市上扬.

美国、欧洲和中国近期发布的工厂活动报告都已自纪录低点回升,且美国消费者重新开始购买基本用品之外的商品.

尤其是在中国,已有令人鼓舞的迹象显示,政府5,850亿美元的支出计划在令经济增长重新焕发活力.中国制造业3月扩张,为去年9月以来首见.新出口订单仍显示萎缩,但较之前一月已有改善.

中国最早可能在周五公布贸易报告.市场密切关注该报告,以视其是否证实之前发布的那些正面数据.一些分析师对此还不是那麽笃定.

"即便中国出口有回升的力道,但这些天来显示进口需求上升的国家寥寥无几,而且那些向中国提供经济动力的国家也没有吹嘘销售回升,"Northern Trust分析师James Pressler说.

不论如何中国的贸易数据都尤其有用,因为其报告涵盖3月数据,而美国、德国和英国的报告都是针对2月的情况,因此在判断衰退是否确实减轻的时效性上就不如中国.

即使全球经济不再下滑,贸易也可能不会很快重回危机前的运行轨道.正如美国总统奥巴马上周向全球领导人指出的,由"贪得无厌的"美国消费者支撑经济强劲增长的时代很可能已成过往.

咨询公司AlixPartners近期调查了5,000名美国消费者,以了解当前的危机对其支出计划是否有长期影响.结果显示,受访者称支出仅会回升到衰退前水平的86%,相当于年度国内生产总值(GDP)下降10%或大约1.4万亿美元.

"美国几乎所有行业以及向美国出口商品的那些行业未来的规模和形式,都取决于一个简单的方程式,即美国人认为需要储蓄的部分相对于他们认为可以支出的部 分,"AlixPartners主管Fred Crawford说,"就这个方程式而言,这场危机看起来似乎已让美国人的心态大大改变."