政府的忧虑与股市的犹豫

本周A股市场与全球股市涨跌幅度大体一致，但在时间序列上看是先强后弱。

由于本周公布经济数据，加之市场预期国务院可能推出第二批经济振兴计划，本周前三天市场走势较强。但随着国务院常务会议结束，第二批振兴计划预期落空，市场明显出现上攻乏力迹象，加之银监会严查信贷资金入市和深交所高调进行投资者风险教育，市场炒作热情开始明显降温，热门股票纷纷回落，周五勉强收在2500点之上。

尽管本周的经济数据表现出很多积极因素，但市场却选择了主动回调，原因何在？主要问题还在于政府最近表现出的政策意向。正如我以前反复提醒的，在流动性充裕的背景下，股市涨跌与否的主要因素是政府的态度，而不是经济数据所展示的些许差异，因为流动性环境的控制阀门掌握在政府手中，只要上层感到不舒服，市场环境可以大大改变。

经历过十年以上股市历史的人都清楚，政府提示风险意味着什么。尽管这一次是以深交所的名义发布的，口气也十分温和，但最近的题材股恶炒让高层不舒服几乎是肯定的。如果配上刘明康的讲话，我们感到一种潜在的示警: 悠着点，别拿危机当庆典了。

最近高科技、创业板、新能源等题材板块的爆炒，与两年前的垃圾股行情没有本质的不同，都是市场机制失控初期的一种“痉挛式”运作，每个投机市场都摆脱不了的，关键在于政府对此有多大的容忍度，以及采取什么措施予以制衡。如果还像07年那种大炮打蚊子的方式，市场肯定难以接受，估计上面也不会这么做，但是如何做，则需要投资者猜测。一个妥善的办法，还是把热情冷却下来，退一步海阔天空。

有些人天生不信佛，拿政府官员不当干部，譬如浪潮软件，10天拉出9个涨停，自以为天马行空题材独特，其实是拿鸡蛋往石头上撞。这种期货逼空式的炒作方式，轻者抓你个市场操纵，重者抓你个内幕交易和刑事犯罪，你所依赖的政策倾斜也可能落空，没准儿最后是鸡飞蛋打。此类事情在股市里见得多了，所以市场采取主动回调，算是一种理性。

政府的忧虑在哪里？还是怕金融局势失控。这一轮为了刺激经济，政府采用了空前宽松的货币政策和财政政策，一个季度贷款增加4.6万亿，这是以往做梦也不敢想的事情。政府不担心吗？非常担心。高层下这么大的决心，头上也是顶着雷的，将来的金融形势能否失控，谁都心里没有底。所以，经济形势的明显好转，或者金融系统的些微异动，都可能改变政策的取向。所以市场人士如果明智一点，就不要太过火了，否则上下都不舒服，过度博弈的结果是两败俱伤。

对于市场运行方面，如果股市与政策面不能达成平衡,还是一味乱涨，我们应该选择减仓，尤其是小盘题材股；如果市场主动回调在2500点上下震荡并出现热点向中大盘股的有序转移，我会比较看好市场，不会采取大规模减仓的策略。至于技术分析那些规律，你说有它就有，你说无它就无——不过是一种社会心理共振。(文)