中国1-2月城镇固定资产投资增长远超预期

中国政府去年底出台的4万亿投资经济刺激计划现今成效几何?今日公布的1-2月投资数据或可一显端倪.分析人士认为,远超市场预期的数据表明,政府拉动投资的效果已开始显现,但增长态势未来能否持续仍取决于民间投资是否得到有效拉动.

中国国家统计局周三公布,1-2月城镇固定资产投资同比增长26.5%,远高于路透调查中值的21.5%.其中,中央项目投资1,070亿元,同比增长40.3%.地方项目投资9,206亿元,增长25.1%.

"增长这麽快还是有点超乎我们预期的,这说明中央政府刺激投资的效果正在非常快的显现."汇丰银行驻北京分析师马晓萍称.她并认为,如此高速的增长,再配合信贷大量投放,将对今年中国经济增长形成有力支撑.

分析师普遍认为,考虑到价格因素,实际投资的增速可能更高,说明政府投资拉动的效果不错.此前数据显示,今年前两个月国内居民消费价格指数(CPI)同比继续回落,其中2月CPI同比下降1.6%,录得六年来首次下降.

海通证券宏观经济分析师李明亮对此称,由于1-2月份固定资产投资价格下降了3-4%,所以实际增幅可能有30%,看起来经济会比预期恢复得更快.

摩根大通中国证券市场部董事总经理李晶表示,固定资产投资一直是中国经济增长最重要的驱动因素,对国内生产总值(GDP)贡献率达42%.政府刺激经济计划带来的基础设施建设投资增加,将部分抵消出口制造业和房地产业投资的减少.

中国国家发改委上周四在工作报告中称,要保持固定资产投资较快发展,加大政府投资力度;拓宽民间投资渠道和领域,扩大企业债券发行规模;今年全社会固定资产投资总规模预期增长20%.

**高增长能否持续取决于民间投资**

分析师还表示,尽管政府4万亿经济刺激计划给中国经济带来一线曙光,但中央项目投资如此大的增幅无法持续太长时间,未来投资增长能否持续要看房地产投资情况和民间投资能否被有效带动.

天相投资顾问有限公司分析师石磊认为,虽然基础建设投资的带动将会使得接下来固定资产投资增速的数字非常好看,但由于基础设施投资和房地产投资带动的产业链有较大差别,接下来的情况还需要观察房地产投资是否会复苏,以及民间投资能否被带动.

西南证券宏观经济分析师王剑辉称,"目前的投资主要仍靠中央拉动,..相比之下,地方投资的增幅就滞後了.相信随着地方债的发行以及财政的转移支付,地方主导的投资会跟上来."

但兴业银行首席经济学家鲁政委对下半年的投资动力表示出担忧,称固定资产投资增长很大部分是受政府建设项目推动.房地产部门支出则大幅下挫,显示民间投资部门投资不振,料难在2010前恢复.

**房地产投资料仍低迷**

分析师表示,尽管投资增长超出预期,但来自房地产的投资仍然非常低迷,房企消化库存的过程仍然漫长,房地产固定资产投资料受到拖累,并影响到未来整个投资的增长状况.

国家统计局数据显示,中国1-2月房地产开发完成投资2,398亿元人民币,同比增长仅1.0%.而2008年全年,房地产投资的增速为20.9%.

李晶对此认为,短期内新的房地产建设项目仍会被推迟,主要市场的房地产存量高企,或需1-2年时间来消化.需求下降和通缩压力,将拖累企业短期盈利状况,并令企业投资固定资产能力减弱.

中信建投宏观分析师胡艳妮表示认同,称目前房地产企业资金紧张,扩大投资基本不可能,预计今年房地产投资可能会出现负增长.

但亦有分析师持较为乐观的态度.华宝信托宏观分析师聂文称,虽然目前房地产一些数据还不是很好,但从12月到现在房地产的销售还可以.如果这一趋势能延续至5-6月,实体经济就会有比较明显的恢复.

数据显示,中国2月份70个大中城市房屋销售价格同比下降1.2%,降幅比1月扩大0.3个百分点,为自去年12月首次出现同比下降後,连续第三个月跌幅持续扩大;环比亦降0.2%.

中国国务院总理温家宝上周四在政府工作报告中强调,要促进房地产市场健康发展,稳定市场信心和预期,稳定房地产投资.