大国博弈的味道日益明显

上周美元大幅下跌，触发股市和大宗商品市场的上涨，本周再接再厉，在已经结束的交易日里，道琼斯指数大涨8.89%，世界指数上扬6.54%，而A股市场相对偏弱，仅仅上涨4%多一点。

A股偏弱是有一点道理的，前期涨得有点太猛，等到别人反弹时顺势跟风涨一点也就可以了。本周境内外市场运行对比来看，本周A股市场走势不算太差，中期来看依然是领涨全球，只不过香港市场表现更为靓丽，使得A股市场不太醒目而已。

从2008年11月以来A股与石油国家股市的比较来看，A股市场在本周和近三个月的走势明显强于石油国家。石油国家中仅仅委内瑞拉股市比较强势。

从2008年1月以来全球股市运行比较来看，在11月4日前中国股市非常弱势，此后五个月里则逐步走强，危机以来15个月的累计表现已经处于中等偏上水平，最近三周虽说相对强势没有进一步提升，但大致维持了原有地位。

可以看到，本周全球市场从以前的中国股市一枝独秀变成百花齐放，各个市场呈现发散式上涨，但是表现最好的还是亚洲股市，香港国企指数和印度敏感指数分获冠亚军。因此，不能说中国股市涨得不好，只不过是A/H股比价的关系进行了较大调整。

既然大国间的财富博弈对股市运行存在很大影响，我们就必须经常关注体现这种关系的汇率变化。正如上周所述，尽管美元前一段出现了较大跌幅，但是以后是否下跌很难讲，这取决于一系列复杂博弈的结果。对本周美元走势形成制约的因素之一，就是中国政府的激烈态度。日前周小川撰文，倡导构建一种多国货币参与的超主权国际储备货币，逐步取代美元的作用。这个倡议得到斯蒂格利茨和众多国家的口头支持，却刺痛了美国的肺管子。奥巴马和盖特纳马上出来表态，说支持强势美元政策，没有必要废除美元另搞一个国际储备货币。由此，美元指数暂时止住跌势，出现旗形整理态势，大宗商品和A股市场也出现剧烈震荡。

老实说，我不认为央行马上准备推出超主权国际储备货币方案，这只不过是在与美国的财富博弈中，中国打出的第一张牌。这张牌的意思是警告美国：别玩儿的太大了，如果让中国过度受损，我们就不陪你玩儿了。考虑到第二轮G20会议马上召开，这种策略是很值得赞赏，也值得投资界人士特别关注的。

在这一轮金融危机中欧洲是最大的受害者，美国是实际的受益者，中国的直接损失可以忽略，但是从金融震荡的间接效果看，短期内大家都是受害者。从金融博弈角度看，美国清楚只有中美两国才是这场危机的长期受益者，所以需要与中国达成某种默契，以两国为核心制定规则而其他国家陪太子读书。中国对这一点心照不宣，但是手里握着这么多外汇还是忐忑不安（弄不好会被美国算计了），提出国际储备货币议案，至少能够敲打一下美国。由于下一周正置G20会议期间，市场存在剧烈波动的外部条件。

除了国际政治因素外，市场运行也进入了一个震荡易发期。对于道琼斯指数而言，8000点到8100点是一个真正的强阻力区，其操作上的意义就像前期沪铜价格在35000元的位置。上一周沪铜在35000元导致了有色金属及其股票的剧烈震荡行情，那么道琼斯的8000点呢，估计也会出现一场多空大搏杀。

下周在G20会议上是各国领导人的博弈，与此相应的是股票市场的多空博弈。虽然这场博弈最终不会改变市场大趋势，但对于神经系统的刺激，多少要有一点准备。对神经比较脆弱的投资者来说，提前减少一点点仓位，会使你度过情绪上的难关。(文)