QDII境外专户理财开闸 料初期需求不旺

* 具QDII和专户理财资格的基金公司获准可进行境外专户理财业务

* 基金公司业务范围再获拓展,但象征意义更大

* 初期客户端需求平淡,投资人不信任等都将阻碍其发展

金融风暴的突袭,并未令中国监管层对海外市场讳莫如深,证监会近期允许基金公司开始从事特定客户境外资产管理业务,但基金公司必申请合格境内机构投资者(QDII)资格和特定资产管理业务资格(专户资格).

分析人士表示,QDII境外专户理财拓展了基金公司业务范围,基金公司可着眼于全球市场,为特定客户量身定做更全面和均衡的资产配置,但目前海外动荡不安,客户端需求难以旺盛,估计初期该业务发展速度会比较缓慢,所具有的象征意义更大.

德胜基金研究中心首席分析师江赛春称,"证监会对这个业务做了认可,(基金公司)获得这个资格,能做这个事情,但不见得马上就去做,...多了一个选择而已."

申银万国证券基金分析师朱贇也表示,"目前属于储备阶段,前期QDII亏损那麽多,估计大家热情也不会那麽高."

分析师们还指出,海外市场前景一片模糊,而且国内的资产管理人出海的业绩也不佳,投资人对他们的能力还处在质疑阶段,亦将导致此番QDII境外专户理财发展缓慢.

中国自2006年推出QDII制度,逾400亿美元的中国居民储蓄搭乘QDII快船扬帆出海,投向境外金融市场,但海外市场剧烈波动,导致QDII产品损失惨重,资产大幅缩水,如去年QDII基金的全年平均亏损超过47%,部分银行QDII理财产品缩水近80%.

**基金公司相对乐观**

基金公司则对该业务前景相对乐观.根据规定,已获批外汇额度的基金公司,可将尚未使用的额度,用于QDII境外专户理财业务,目前手中有QDII投资馀额,并同时具有专户理财资格的基金公司可能不超过五家.

其中之一华宝兴业基金的公司人士就对路透表示,前期和专户理财的潜在客户接触,境外投资需求一直存在,目前公司已在与潜在客户在讨论境外专户投资的事宜.

同样可进行QDII专户理财业务的交银施罗德基金在新闻稿中就表示,专户客户资金量大,风险承受能力强,更容易接受境外投资以分散风险的理念,但其境外投资渠道并不畅通,QDII专户业务开通,有利于基金公司协助其拓宽投资渠道.

中国获得QDII资格的基金公司已逾20家,但仅九家基金公司发行了QDII产品,自去年九月份起中国就没有新的QDII基金发行并成立.

**谨慎保守将为初期投资基调**

银河证券基金研究中心高级分析师王群航表示,目前国内专户理财的规模,估计就30亿元人民币左右,和公募基金无法相比,估计QDII专户理财发展也不会很快.

2008年末中国股票投资方向基金资产净值大约在1.28万亿元,但基金公司A股的专户理财业务开办一年多以来,资本市场每况愈下,令其发展亦不尽如人意.

税收也是阻碍国内和境外专户理财发展的原因之一.王群航指出,基金投资人从基金获得的股息红利和资本利得,不需要缴企业所得税和资本利得税,但如果机构投资人自己直接或通过专户理财获得资本利得,就需要缴税,共同基金的避税优势更明显.

不过监管层对QDII境外专户投资方式给予了更多空间,文件中就表示,特定境外资产管理业务不需要参照QDII有关投资比例、交易方式(如融资、卖空等)、交易对手资质等规定,具体条款由资产管理人和委托人在合同中协商确定.

但前述华宝兴业人士就表示,虽然规定更宽泛,但毕竟是新业务,大家会倾向保守和谨慎,即使使用风险比较大的投资工具也会小心.

朱贇则认为,QDII海外投资范围不宜太广,针对专户客户,基金公司最重要的应该是大类的资产配置,例如选择投资的国家或者地区、建议股票和债券的配置比例,具体配置如果以指数基金为主,操作会更方便,"毕竟海外那麽多股票,又没有那麽多人力去盯."