焦点:美欧政策分歧 面对萧条和高通胀幽灵各有打算

美国经济政策的主要掌舵人物均已花费大量时间来研究大萧条时代的那些错误,他们决心避免重蹈覆辙.

美联储主席贝南克和白宫经济顾问委员会主席罗默就是两位曾对1930年代的错误行为进行过深入研究的重要学者,从中所汲取的最大教训包括:"千万不要吝于在重振经济方面的开支","在复苏进程坚定地站稳脚跟之前,绝不能关闭借贷或支出的阀门".

基于上述思维逻辑,我们或许可以有些明白,为什麽美国政府是如此积极大力地向20国集团(G20)的其它成员国家呼吁,要求它们也紧跟美国的步伐,努力推动政府支出.

历史或许也能帮助解释,为什麽美国提出的增加更多资金的呼吁在欧洲遭遇冷脸对待.因为在欧洲,许多官员都认为首要任务应当是加强监管,以避免未来再发生此类危机,而并不特别热衷于讨论大举增加开支.

对于美国人而言,1930年代的大萧条留下了持久的伤痕,迄今仍令他们心有余悸.而对于许多欧洲人来说,最深刻的记忆却是有关一战後德国发生的超级通胀.

按照各自的心理和想法行事,双方的政策都有可能出现问题.一方面,美国人可能花费过多,从而造成通胀的爆发.另一方面,欧洲人的谨慎可能导致其应对反应过于冷淡,从而延长衰退时间.

"大厦已经熊熊燃烧起来,欧洲人想的是如何安装一套全新的喷淋和烟雾警报系统,以避免未来再发生大火."IHS Global Insight的首席分析师Nigel Gault如此形容两边的差异,"美国人对此的反应是:'等一会儿再讨论那些,先让我们赶紧把火扑灭,然後才可以考虑如何避免下一次灾难的发生."

美联储将于周二和周三开会,将试图研究在短期利率接近零的情况下,如何最好的刺激经济.日本央行将于周三开会,也面临同样的难题.预计美联储和日本央行都将在会议上维持利率不变.

**1937年的教训**

股市上周自多年低点反弹,因投资者确认了一些显示暂时企稳的迹象.如果这种趋势继续,投资者愈发信心十足的认为复苏临近,则央行官员们预期将面临更多的要求令经济摆脱低利率环境的压力.

投资界的传奇人物巴菲特上周发出警告,称今日的宽松货币政策可能最终导致比1970年代的滞胀更为严重的通胀风险.

"在经济学领域里,从来没有免费的午餐."巴菲特在CNBC电视台访谈中说道.

但围绕在总统奥巴马身边的经济顾问们已经明确表态,将源源不断地向经济体系注资,直至等到他们可以确信经济恢复到足以靠其自身能力站稳脚跟的时候.

身为白宫经济顾问委员会主席的罗默在上周的演讲中,已经明确表达了政府这样的操作意图.

她说道,1937年当美国经济开始走出衰退的时候,决策者立刻转向,将重点放在削减赤字和预防通胀上面,结果却是导致大萧条又再拖延了两年之久.

"1937年的情况对于当代的决策者是个重要的警示."罗默表示,"到某个时候,经济将有能力自行展开复苏...但在政府撤回支持经济的关键的生命补给线之前,我们仍需要密切监视经济运转,以确保民间部门的运营重回正轨."

美国政府能够多快的撤出帮助,将取决于政府将通过何种方式来判断经济形势何时安全.经济学家仍旧预期经济将从年底恢复,这主要归功于政府的支撑,今年1月和2月的消费者支出也的确持坚.

就业市场的恢复可能要慢得多,对于奥巴马政府而言这可真是头疼要命的大事,因为奥巴马在7,870亿美元的经济刺激计划中大力宣传的重中之重就是保住民众现有饭碗和创造就业.过去的两次经济下滑周期中,当衰退经官方认定结束後,失业率还居高不下达一年多之久.

如果这回的情况也像之前一样,恐怕要等到2010年末,奥巴马政府才可能安心的撤出支持.而到了那时候,估计那些对通胀持严厉态度的鹰派人物恐怕已然环绕四周,蓄势待发了.