分析：通胀不会一夜形成

从直观感觉看，联储购买国债是货币投放行为，货币投放的增加会导致美元贬值、美国国内通胀上升，美元贬值也会令以美元计价的大宗商品价格上涨，导致全球通胀上升。但冷静分析，这样的结论可能过于简单。

首先，美联储很清楚过多货币投放的后果，购买债券的原因是因为目前美联储已经没有价格工具（利率为零）可用，目的是希望通过买入国债达到压低债券利率的效果，间接起到价格工具的作用，所以大量投放货币不是初衷。因此，美联储不一定以直接投放货币的手段购买债券，可能采用买入国债再注入金融机构，并允许金融机构以债券缴存存款准备金等手段，这样既可以达到压低贷款利率的目的，又可以避免货币的过度投放。

其次，增加货币投放是全球央行都在做而且必须做的事，美国也难以避免。美国增加美元投放，美元应该贬值。但在目前全球经济恶化的情况下，其他国家如果难以再承受货币升值对经济带来的压力呢？因此，全球争相“零利率”化、“量化宽松”化和货币贬值的趋势不可避免，最后，美元虽然可能对内贬值，但对外还是强势货币。

再次，经过残酷的解杠杆，大宗商品价格比高点下跌了70%以上，基本到了价值区，技术上需要反弹，加上近期美元下跌和全球通胀暗示下的心理影响，两种因素碰撞到一起，掀起了目前的大宗商品价格上涨行情。但全球经济衰退，需求萎缩，前期大量产能停滞，短期价格上涨必然引起大量产能恢复，因此，没有经济复苏作为前提条件，商品价格上涨难以持续。

从长期看，货币过度投放必然导致通胀，但目前的主要威胁是通缩，情况不尽相同。好比一个正常人吃肉或补品多了一定会胖，但如果一个病人偏瘦（通缩），继续瘦下去危险，这时候给他肉或补品吃，能让他恢复正常，虽然以后有可能胖（通胀压力），但过胖（通胀）的可能性不见得很大。因此，目前就对通胀过分担忧，还为时尚早。