房地产基金：中国地产市场风险依存

世界一些最大房地产投资基金的高管们说，尽管中国房地产市场最近出现了改善的迹象，但对外国投资者来说，这一市场依然存在风险且缺乏吸引力。

这些上周在上海出席一个重要房地产会议的外国高管们说，在中国，房地产交易依然几乎不可能获得融资，要想证明房地产市场新近表现出的活力是可持续的，楼价还需要进一步下跌才行。

这些高管们说，总的说来，中国房地产市场依然风险太高、缺乏流动性且发展不充分，因此目前在透明度更高的其他市场有便宜可捡之际，中国房地产市场别指望能吸引到大量海外投资。

荷兰国际房地产投资管理公司(ING Real Estate Investment Management)的地区首席执行长理查德•普莱斯(Richard Price)说，外国投资者正在将资金撤回国内。

他说，由于在中国进行房地产交易出名的困难，因此海外投资者目前纷纷停止向这一市场投入资金。

房地产价格不断下跌以及房地产交易量骤降是中国去年经济增长放缓的一个主要原因。虽然外国投资者在中国房地产市场的实力相对不大，但他们对这一市场及中国房地产业政策的制定却有着与其实力不成比例的显著影响力。

作为中国政府近年来打击住宅价格投机行为的一项举措，政府先后设立了一些为难外国投资者的新障碍。

但由于眼下投入中国房地产业的外资几近枯竭，中国政府已放松了部分限制措施，出席上海这次会议的中国地方政府官员们保证将方便外国投资者涉足他们所管辖城市的房地产市场，并对中国房地产市场暂时出现的价格企稳迹象大加宣扬。

中国的住宅价格确实正在稳定下来，而房地产交易量也在上升。国家统计局称，今年前两个月，普通住宅销售量达5,100万平方米，与上年同期基本持平，销售额较上年同期增长11%。而中国股市的房地产业分类指数今年迄今已经上涨了67%，较上证综合指数同期30%的涨幅高一倍多。最近几个月银行放贷额也呈爆炸性增长。

但在此次为期两天的房地产投资世界中国年会上，却充斥着对中国房地产前景的疑虑。此次会议的参会者约280人，低于去年创纪录的400人。

美国芝加哥企业Equity International的高级副总裁Song Wei说，中国房地产市场可能正在见底，但市场是真的见底了还是有政府在托市？他说自己在这一市场尚未见到多少价格诱人的交易机会。

对与会人士的意见调查显示，他们大多预计中国房地产市场可测量到的回暖将出现在2010年，而非今年。

加拿大CDP房地产投资集团(CDP Real Estate)的副总裁斯特凡•汤姆雷(Stephane Tremblay)说，鉴于美国等更发达市场当前低廉的房地产价格，人们很有理由不投资中国。

总部位于蒙特利尔的CDP房地产投资集团管理着价值500亿美元的房地产资产。汤姆雷说，要是资金容易获取，投资者有可能不太计较发生政治动荡或其他巨大灾难的可能性，而中国发生这些事情的几率要高于美国等更发达的市场。但他说，在当前环境下，这类考量却在妨碍投资者进入中国房地产市场。

几位与会人士说，房价尚未降到足以反映当前市场供过于求状况的程度。高力国际物业顾问有限公司(Colliers International)提供的数据显示，北京、上海和广州各有至少93万平方米的办公用房正在建设中，而到2008年底时，上海的房屋空置率已由年中的4.7%猛升至10.2%。

中国房地产最有吸引力的交易可能是"低价"资产的买卖。上海34层的浦项广场(POS Plaza)上周以人民币17.6亿元的价格被售出，这在分析师眼中就是一桩低价资产出售交易。这幢楼的出售方是韩国一位投资者，买家则是政府控股企业上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司(Shanghai Lujiazui Finance & Trade Zone Development Co.)。